Aktiepriser enligt obligationsmarknaden (och enligt mig)!
Välj vilket företag som helst och sannolikheten är mycket stor att det finansierat sig dels med aktier och dels med lån . Detta gör att såväl aktier som företagsobligationer kan användas som termometrar för att känna av ett företags väl och ve. Vi är alla vana vid att utläsa något positivt av att t.ex Pfizers aktie gått upp ett par procent. En del av oss är kanske också vana vid att utläsa en ränteuppgång för en av Pfizers obligationer som något dåligt osv. I teorin ska naturligtvis obligationer och aktier utgivna av samma företag bete sig konsistent med varandra. En plötslig aktiekursuppgång samtidig med en kraftig ränteuppgång signalerar t.ex. att företaget, enligt marknaderna, står inför en ökad risk vilket kan gynna aktieägare (begränsad nedåtsida) men inte långivare (inget uppåtsida). En fråga jag ställde mig i min nya artikel ” Stock Prices and Stock Return Volatilities Implied by the Credit Market ” är därför om man kan använda obligationsmarknaden och en teoretisk modell för at...